地缘风险频发、俄罗斯增产目标恐腰斩，对冲基金开始大举进军油市

随着市场对奥密克戎的担忧逐渐消退，以及地缘政治的紧张局势威胁到供应，国际油价周二升至逾7年来新高。WTI原油站上86美元/桶，续刷2014年10月以来高位，最终收涨2.61%，报86.53美元/桶；布伦特原油上破88美元/桶，最终收涨2.24%，报88.58美元/桶。

地缘政治风险威胁供应

据央视，当地时间1月18日晚，土耳其卡赫拉曼马拉什省帕扎尔哲克县一处石油管线发生爆炸。爆炸引发熊熊大火，导致卡赫拉曼马拉什和加济安泰普两省间的交通中断。目前，爆炸原因尚不清楚。据悉，土耳其南部的Ceyhan输油管道输油能力为60万桶/日。

卡赫拉曼马拉什省省长乔世昆表示，管线的石油运输已被切断，灭火工作已经展开，大火的影响开始减弱，但管线中的存油导致大火在可控的情况下还将持续。值得一提的是，周二土耳其伊斯坦布尔交易所再次触发熔断。

波斯湾的紧张局势也为油价的涨势再添“一把火”，也门胡塞武装组织周一袭击了阿拉伯联合酋长国首都阿布扎比，后者是欧佩克的第三大产油国。波斯湾地区占据了世界海运石油总量的40%左右。

Rystad Energy的高级石油市场分析师Louise Dickson表示，阿联酋在阿布扎比的石油设施受到的破坏本身并不严重，但它引发了该地区2022年供应中断的风险。

Dickson补充称，伊朗核协议在可预见的未来都不会达成，这意味着伊朗原油难以重返市场，从而提振了对来自其他地区的原油需求。

此外，乌克兰和俄罗斯之间的紧张关系也加剧了地缘政治的风险。美国国务院高级官员周二表示，俄罗斯可能在任何时候对乌克兰发动袭击，可能在1月至2月之间。如果俄罗斯继续对乌克兰施加压力，美国将增加对乌克兰的支持。白宫新闻秘书珍·普萨基称，阻止北溪2号管道是我们应对俄罗斯的可靠手段。周二，俄罗斯股市暴跌6.5%，创下疫情期间最大单日跌幅。 

对冲基金抛售股票、债券，转投原油

在通胀持续、利率上升和以科技股为主的股市暴跌之下，对冲基金正寻求抛售股票、债券，转入油市牟利。

根据布伦特原油和WTI原油期货的净多头头寸，对冲基金对油价的乐观程度达到去年11月中旬以来最高。过去4周，随着10年期美债收益率上涨50个基点、纳斯达克100指数下跌5.5%，原油多头头寸一直在增加。对冲基金不断增加的加息押注是科技股抛售潮的一大推动力，抛售还波及标准普尔500指数。与此同时，原油市场正朝着相反的方向发展，WTI和布伦特原油触及2014年以来的最高水平。 

历史上，美联储的紧缩周期会刺激周期性股票的上涨。问题是，若要在没有科技股的情况下实现这一点，需要价值板块的强劲增长，而且通常也要求小盘股上涨。但投资者对罗素2000指数仍不那么乐观，该指数自年初以来下跌了3.7%。这可能就是为什么对冲基金似乎不愿押注价值股能逆转15年下跌趋势的原因。相反，他们再次转向商品寻求回报。

俄罗斯只能实现原定增产计划的一半？

最重要的是，尽管有人呼吁加快增产速度，但人们担心俄罗斯在未来6个月内可能只能满足其预定产量的一半，从而进一步支撑了原油价格。根据欧佩克+协议，俄罗斯本应每月增加10万桶原油供应，但该国的增产活动在11月便开始停滞不前，12月增产规模更下降到欧佩克+配额以下。

这种萎靡的状态未来可能还将持续。华尔街投行目前普遍预计，俄罗斯在2022年上半年实际月度增幅不会超过6万桶/日。“增产无力”还不只是俄罗斯一家的问题。

摩根士丹利分析师Martijn Rats指出，目前全球原油闲置产能到今年年中将跌到200万桶/日以下。此外利比亚、哈萨克斯坦、尼日利亚、叙利亚、也门等纷纷出现供给问题，安哥拉和马来西亚等成员国因缺乏投资导致增产履约能力不足。 

另外，欧佩克在其月度报告中指出，预计今年全球石油市场将受到强劲需求的良好支撑。该组织还重申了上月的预测，奥密克戎对市场的影响是温和且短暂的。欧洲和亚洲地区的天然气短缺也推高了石油的需求，高盛分析师表示，去年12月的石油需求量增加了50万桶/日，他们预测今年1月和2月的石油需求量将进一步增加30万桶/日，并预计今明两年的石油需求将达到历史最高水平。

高盛分析师表示，预计到今年夏季，经合组织（OCED）国家的石油库存将降至2000年以来的最低水平，布伦特原油价格今年晚些时候有望攀升至每桶100美元。Energy Aspects首席石油分析师 Amrita Sen表示，低原油库存意味着生产国的潜在供应中断没有供应可以缓冲，使市场容易受到价格上涨的影响。

美国白宫将继续与石油生产国和消费国合作

目前飙涨的油价将进一步推高美国通胀水平。

美国国家安全委员会发言人表示，拜登政府的重点是确保随着全球经济复苏，石油供应增长可以满足需求，并确保美国汽油价格将下降。美国预计将在2月和3月向市场交付1800万桶战略石油储备（SPR）。美国会继续与石油生产国和消费国合作，在全球经济增长的背景下，美国将继续监测油价，并与欧佩克+进行妥善交涉。

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