【一周A股回顾】A股继续走出独立行情 反弹仍然不宜过分乐观

来源：Wind

从本周行业资金流向来看，主力资金净流出400多亿元，多数行业净流出，其中医疗保健板块净流出额超170亿元，位居首位；工业、可选消费、房地产等板块净流出额亦较高。能源、材料、金融等板块则小幅净流入。

来源：Wind

外资方面，北向资金在周一、周三流出，周二、周四和周五流入，特别是周五录得去年底以来最大的单日净流入142亿元。全周北向资金共流入152亿人民币（日均流入30亿元 vs. 上周日均流出18亿元）。分行业看，本周北向资金主要持股中，科技硬件持股市值领涨，食品饮料领跌。

来源：Wind

根据Wind统计显示，2021年以来，共有12天北上资金净买入金额超过100亿元，从市场表现来看，买入当天上证指数多数上涨，但后1天和后5天上证指数多数下跌。若从后续更长时间段的表现来看，北上资金大额买入时点多为阶段性高点，特别是今年以来买入超百亿后一个月，上证指数往往出现较大跌幅。

来源：Wind

热点聚焦

中国4月主要经济数据出炉，受国内疫情冲击明显超预期等影响，4月份经济主要指标增速由升转降或有所回落。其中，固定资产投资环比下降0.82%，社会消费品零售总额同比下降11.1%，规模以上工业增加值同比下降2.9%。国家统计局发言人付凌晖表示，4月份疫情对经济运行造成较大冲击，但这种影响是短期的、外在的，我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变，中国经济能够克服疫情的影响，逐步企稳回升，保持平稳健康发展，二季度仍然会保持较好增长态势。面对经济下行压力，有关方面在抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，将会进一步稳定宏观经济大盘。

5月LPR迎来超预期“降息”。5月20日周五，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，维持不变，5年期以上LPR为4.45%，较4月下调15BP。分析指出，5月LPR报价明显超出市场预期：一是两种期限LPR中，仅挂钩房贷的5年期以上LPR下降，显示出明显的指向性；二是降幅超出预期，自2019年8月LPR改革以来，5年期以上LPR首次出现15个基点较大降幅。我们认为LPR的调整以及近期针对房地产企业出台的一系列措施，房地产行业可能在慢慢进入软着陆状态，市场再次出现大幅调整的可能性不大，去年因流动性挤兑而导致资金压力上升的部分资质较好的房企，未来平稳落地的可能性也在增加。

拔萃视点

本周，美股继续承压下跌，道指已连跌8周，为1923年来首次8周连跌；标普500指数连续7周收跌，创2001年来最长连跌纪录；纳指连续7周下跌，续刷连跌纪录。因市场担心美联储通过加息对抗通胀会令美国经济陷入衰退。此外，思科、沃尔玛、塔吉特百货等个股接连业绩“暴雷“也打击了投资者信心。与美股的持续走软不同，本周，沪深股市顶住了美股大跌的压力，继续走出独立行情。

我们认为近期A股能走出独立行情，主要是由于上海疫情防控取得阶段性成效带来的市场情绪转好以及国家利好政策不断出台。5月17日上海宣布全市16个区均已实现社会面清零，上海也将分阶段恢复正常生产生活秩序。我们预计未来两个月中国国内经济将进入局部疫情缓和后的快速爬坡期，加之美联储加息进一步落地，但我们认为投资人需要提防内外货币政策共振对A股的走势产生扰动，短期我们预计A股仍然以宽幅震荡行情为主。

由于本轮行情的最大支撑来自于流动性改善及疫情逐步解封下的基本面转好的预期，而非季报改善，而三季度公布的企业二季报大概率属于全年最悲观的数据，这也意味着三季度的行情才可能是“百花齐放”。从市场大趋势来看，目前除了地产、建筑以及煤炭尚处于周线牛市以外，其余板块全部处于熊市状态中，而且很多板块周线下跌才刚开始。因此从季度时间角度考虑，市场还需要几个月的磨底过程，以时间换取空间，也等待进一步的疫情经济恢复和经济刺激政策下企业业绩改善。

‍

以上仅代表个人观点，不足以作为投资依据，也不对任何投资行为负责。

股市有风险，入市需谨慎！ 返回搜狐，查看更多