界面新闻记者 |
历时一年半，总部位于深圳的建筑装饰企业ST广田（002482.SZ）踏出了重整计划的重要一步。
ST广田近期公告了重整计划草案，深圳国资特区建工集团（公司全称“深圳市特区建工集团有限公司”）将作为重整的产业投资人，联合高新投集团（公司全称“深圳市高新投集团有限公司”）、前海基础基金、中原信托等，多方共同参与此案的重整投资。
去年5月，ST广田首次收到由债权人申请的《重整及预重整申请通知书》。债权人以ST广田不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向法院申请对公司进行重整。
2022年7月12日，广田集团的股票简称正式变更为“ST广田”，此后股价在1元/股至3元/股以内不断徘徊，光是退市、终止上市的警告就发了10余次。但每次濒临退市边缘，公司股价又会回升至2元/股以上。
这家曾经进入财富中国500强的深圳建筑企业，走到重整的地步与恒大陷入债务危机相关。其营收从2020年的百亿规模，下滑至今年前三季度的7.2亿元。同时，前三季度继续处于亏损状态，归属于上市公司股东的净利润亏损约8.23亿元。
广田集团表示，营收大幅下滑主要受原第一大客户债务危机等影响，新开工项目减少所致。
此次深圳国资前来参与广田集团重整，并有望成为公司新的控股股东，相比其他同行已算幸运。
以股抵债94亿元，深圳国资出手8.25亿元
广田集团等来的“白衣骑士”特区建工集团，成立于2019年，注册资本50亿元，为深圳市国有全资大型建工产业集团，业务涵盖建筑设计、建筑施工、建筑工业化、城市服务、综合开发、建筑科技。
同时，特区建工集团是广东首家5A级设施维修养护单位，也是深圳市国资系统唯一具有城市基础设施全链条服务能力的企业，承担了深圳全市超65%道路、桥梁、隧道管养任务。
此次重整计划中，广田集团计划以总股本15.37亿股为基数，按照每10股转增14.40股的比例实施资本公积转增股本，转增22.14亿股股票。
在这22.14亿股股票中，计划用8.98亿股用于向普通债权人抵偿债权，偿债股票的价格为10.50元/股，由此测算出以股抵债总金额为94.29亿元；剩余的13.16亿股股票将由其他4家重整投资人，分别受让并支付相应对价，合计占重整后广田集团总股本35.08%。
其中，产业投资人特区建工集团受让8.25亿股，受让价格为1元/股，支付现金对价为8.25亿元，占重整后广田集团总股本比例为22%；财务投资人高新投集团受让1.66亿股、前海基础基金受让1.72亿股、中原信托受让1.53股，3家的受让价格均为1.2元/股，但这三家支付的现金对价均为披露，但可以测算出支付现金对价为5.89亿元。
最终，重整投资人共支付现金对价14.14亿元，再叠加以股抵债的94.29亿元，合计可支付债权108.43亿元。这个金额足以让广田集团暂时纾困。
但对于未来公司的发展规划，重整计划中提到将会聚焦建筑装饰业务主营业务，加快调整和适应新形势下的建筑装饰行业发展趋势的业务布局。
计划中还特别强调，广田集团将保留主营业务相关的优质资产，会将现有土建、工程金融服务等业务剥离，强化大型建筑装饰工程承接能力。
重整完成后，广田集团的控制权可能发生变化，公司控股股东可能变更为特区建工集团，实际控制人变更为深圳市国资委。
已确认债权总额123亿元，应收账款估值缩水近七成
重整计划显示，广田集团的债权总额达到153.3亿元。
其中审查确认的债权合计30551家，确认债权金额共计123.96亿元。其中，欠付职工债权2.02亿元，涉及职工债权人1535人。
另一方面，广田集团的未申报债权总额为29.34亿元，涉及债权人约7100家。
这其中主要包括：公司财务账面已有记载但债权人未申报的债权；双方均未履行完毕合同，可能导致合同相对方就其遭受的实际损失向广田集团进行债权主张。
根据评估机构出具的分析报告，广田集团如实施破产清算，假定全部有效资产能够按快速变现值变现，在破产清算状态下普通债权的受偿率约为13.92%。但计划中特别强调，13.92%的受偿比例仍存在很大的不确定性，实际状态较上述预估并不乐观。
主要因素有两点：其一，广田集团主要资产中占比较大的应收账款等，在短时间内回收难度较大，快速变现时价值会大打折扣，可收回价值可能大幅贬损；其二，长期股权投资变现能力差，预计可回收价值较低且变现周期较长。
根据重整计划中最新披露的数据，广田集团的应收账款（包括合同资产）的账面原值115.11亿元，市场评估价值已下滑至37.66亿元，缩水67.28%。
广田集团银行账户中存有的货币资金，将用于清偿各类债权，其余资产作为非保留资产予以剥离，由信托计划承接，在一定时间范围内进行有序追收与统一处理，不再属于上市公司名下资产范围。
数据显示，囊括应收账款在内的非保留资产，其账面原值142.92亿元，市场评估价值下滑至56.33亿元，缩水60.58%。
在厘清债务关系，深圳国资特区建工集团最终入主后，广田集团将进入新的阶段，能否改变过去依赖单一大客户，提升在大型建筑装饰工程方面的承接能力，依然面临挑战。
