匆匆回港上市的贝壳，交出了首份半年报。

8月23日晚间，贝壳找房在港交所披露了2022年二季报和半年报，多项指标受房地产行业整体下行等因素影响，依旧未见起色，但是以家居家装为主的第二增长曲线，正逐步发力。

盈利有望逐步恢复

2022年第二季度，贝壳找房的总交易额为6395亿元，同比下降了47.6%，净收入为138亿元；调整后净亏损6.19亿元。

这一净收入也超过了贝壳此前发布的业绩指引上限的30%。同时，贝壳第二季度依然保持了充沛的现金储备和良好的流动性，仍然实现了正向经营性现金流。

2022年上半年，贝壳找房的总交易额12255亿元，同比下滑了46.5%，净收入为263亿元，经调整后净亏损5.92亿元。贝壳找房上半年的净亏损21.74亿元。

所谓经调整后净利润，是一项非通用会计准则财务指标，剔除了股份支付薪酬费用、收购及业务合作协议产生的无形资产摊销、长期投资、按公允价值计量的应收贷款及或有对价的公允价值变动，商誉、无形资产及其他长期资产减值等。

有业内人士对 中国网地产表示，贝壳在房地产交易方面的业绩一直很稳定，特别是二季度，受北京、上海等多地疫情反复，也是影响利润的一个不容忽视的因素。

贝壳董事长兼CEO彭永东表示，第二季度在积极的宽松政策和有效疫情防控下，中国房地产交易市场，尤其是存量市场出现了一系列积极的变化。

贝壳执行董事、CFO徐涛即便面对充满挑战的市场环境，贝壳的房产交易服务业务获得了更大的经营杠杆。

此前报道显示，第二季度，随着各地释放的市场支持政策的落地，多个强二线城市的二手房市场得到明显修复；而北京和上海也依托于极强的需求韧性，市场交易量在疫情得到控制后的6月迅速回升。

有接近贝壳的消息人士对 中国网地产表示，自二季度以来，贝壳采取了一系列切实有力的降本增效举措，平台的经营能力和经营效益明显提高，有效收窄了行业深度调整给公司业绩表现带来的波幅影响

“我们相信贝壳的房产交易服务业务的盈利能力将在今年下半年逐步恢复。”徐涛表示。

楼市筑底静待复苏

2022年上半年，贝壳找房存量房屋交易额7676亿元，同比下滑42.1%，新房交易额4154亿元，同比下降50.6%。上半年的总交易额为12255亿元。

第二季度，贝壳的存量房和新房的交易额分别为3935亿元、2227亿元，同比分别下滑了39.6%、55.3%。

不过，有机构数据显示，第二季度全国二手市场GTV同比下降约45%，贝壳的这一成交数据，显著优于市场水平。

在交易层面，二季度，贝壳平台二手房交易GTV同比降幅逐月收窄，6月平台重点32城中21城二手房交易GTV已经超过2021年均值；非 链家存量房交易GTV环比增长高达33%。

6月，北京、上海疫情得到控制后当地市场也快速恢复。

在今年市场整体“供需两弱”低谷徘徊的背景下，贝壳在房源端、渠道端和运营方面持续发力，尤其是在房源端，贝壳积极开展与优质开发商的总对总合作，着力提升国有房企销售占比。

数据显示，第二季度贝壳国有房企销售占比提升至37%，环比提升7个百分点。

此外，快佣项目去化效率持续高于非快佣项目，也吸引开发商更广泛接受和主动选择快佣支付方式。上半年，快佣收入占新房收入比累积达到22%。

而新房业务的贡献利润率，更是在第二季度达到了24%，为两年以来的高位。第二季度，贝壳新房业务的现金收入比为 1.27，现金生成能力突出。

有分析认为，得益于贝壳坚持 房产中介这门“老生意”，抢抓了楼市筑底复苏的机会。

第二曲线持续发力

能够做到行业下行时跑赢大市，离不开第二增长曲线的持续发力。

贝壳二季报显示，家居家装业务交易额为13亿元，去年同期则仅有4700万元，显著大幅增长。而整个上半年的交易额为15亿元，也显著高于去年同期的1亿元。

据此前报道，2021年底，贝壳宣布“一体两翼”战略升级，“一体”即二手和新房交易服务赛道，“两翼”分别为整装大家居事业群与惠居事业群，持续加码家居业务。同时，大家居板块也被业内视为贝壳的第二增长曲线。

去年7月，贝壳宣布收购圣都家装。

经过一年时间，贝壳和圣都进行了团队组织结构、业务、系统等高效、全方位融合，产生明显的协同效应。

目前，圣都家装与贝壳旗下整装品牌被窝家装平行运营实行差异化的定制策略。

被窝家装只尝试北京市场，主要专注于标准化整装，主要面对刚需客群。而圣都家装则采用标准化与个性化整装路线，适用于需求更多元化的客群，并承担起贝壳家装业务全国化扩张的重任。

有数据显示，圣都加入后带来的供应链帮助被窝（贝壳旗下整装品牌）客单价同比提升33%。而贝壳一赛道（二手和新房交易服务业务）流量贡献合同额占比在6月已经超过了25%。

二季度 财报显示，贝壳克服北京、上海等核心城市疫情影响等诸多挑战，家装家居业务实现pro forma收入（假设全季度并表圣都家装业绩的情况下）13.7亿元，逆市同比增长超过10%，完成签约合同额接近17亿元。

如果说，从 链家到贝壳的十年进化中，贝壳实现的是对“人、物、流程”的数字基础设施建设。而对于万亿家居家装市场的展望，则是贝壳现阶段需要啃下的“硬骨头”，亦是现任贝壳董事长兼CEO彭永东所讲的翻越的“第二座山”。

彭永东此前在接受采访时表示，长期看，我们所处的内外部环境无疑充满挑战，不确定性持续增加。

“随着‘一体两翼’战略的推进，组织所涉及的业务也变得更加多元和复杂。我们会持续专注于加强我们独特的产品及服务，赋能我们的服务者，以更广泛及更深入的方式为客户服务，从而支持我们的长期增长。”彭永东称。

有分析指出，贝壳找饭二季度“成绩单”优于预期，正是源于于贝壳在“寒冬”之时，率先启动“御寒机制”。离不开贝壳审时度势的宏观策略，成功把握楼市筑底机会，组织变革以及对全新盈利增长点的深度挖掘。